Olive Garden delude e Darden perde il 6%: cresce tutto, ma a Wall Street non basta

La conoscono anche in Italia, spesso con un sorriso: Olive Garden è la catena americana che vende “cucina italiana” a stelle e strisce, tra grissini a volontà e fettuccine Alfredo. Ma stavolta il piatto forte ha deluso Wall Street: la casa madre Darden Restaurants ha riportato i conti trimestrali e il titolo è arrivato a perdere circa il 6%, nonostante ricavi e utili in crescita. Un caso da manuale di come, in Borsa, “crescere” a volte non basta.

I numeri, di per sé, non sono affatto brutti. Nel primo trimestre dell’anno fiscale 2027 (chiuso il 30 agosto) le vendite sono salite del 5,1% a 3,20 miliardi di dollari, con un utile per azione di 2,05 dollari. Le vendite a parità di ristoranti sono cresciute del 3,1%, e ogni divisione del gruppo ha segnato il segno più. A trainare è stata LongHorn Steakhouse, con vendite comparabili in aumento del 6,2%: la catena di bistecche ha ormai superato Olive Garden come marchio più dinamico del portafoglio.

E qui sta il punto dolente. Olive Garden resta il marchio più grande e la principale fonte di ricavi di Darden, ma le sue vendite comparabili sono cresciute solo dell’1,1%, sotto le stime degli analisti che si aspettavano tra l’1,3% e il 2%. Quando un titolo è prezzato per crescere, un risultato “in linea” o appena sotto sulla gamba principale del business diventa una delusione. È la solita, spietata aritmetica delle attese: non conta solo quanto guadagni, ma quanto il mercato aveva già scontato nel prezzo.

Ad aggravare la reazione c’è stata la scelta del management di confermare, non alzare, la guidance per l’intero 2027: utile per azione tra 11,10 e 11,35 dollari e ricavi tra 13,60 e 13,75 miliardi. Molti a Wall Street davano per scontato un ritocco all’insù, e la sua assenza è stata letta come un segnale prudente. È lo stesso copione visto pochi giorni fa con Cintas, che ha battuto le stime ma è comunque scesa: quando la valutazione è alta, il mercato pretende sorprese, non conferme.

Attenzione però a non leggere tutto in nero. Il calo dell’utile netto rispetto a un anno fa è in parte ottico: il trimestre precedente includeva una plusvalenza da 42 milioni di dollari legata alla vendita di Olive Garden Canada, che gonfiava il confronto. Nel frattempo Darden ha alzato il dividendo trimestrale a 1,62 dollari per azione (dai 1,50 precedenti) e ha riacquistato azioni proprie per 222 milioni. Segnali di una macchina che genera cassa, non di un’azienda in crisi.

La vera domanda per chi guarda al titolo è se Olive Garden tornerà ad accelerare o se il testimone passerà stabilmente a LongHorn e ai marchi più premium. La ristorazione è un settore ciclico, sensibile a quanto le famiglie decidono di spendere fuori casa: finché il marchio bandiera arranca, ogni trimestre “solo buono” rischia di non bastare a un titolo che il mercato tratta come una storia di crescita. La lezione per il piccolo investitore è sempre quella: guardare le aspettative, non solo i numeri.

FontiCNBCPR Newswire (Darden)24/7 Wall St.