Robinhood vola in Borsa: ora guadagna più con le scommesse che con le azioni

Robinhood è nata con una promessa semplice: azioni a zero commissioni per milioni di piccoli investitori. Oggi però il titolo corre a Wall Street per un motivo molto diverso. Giovedì l’azione ha guadagnato circa l’11%, spinta da un dato che dice tutto sul nuovo volto dell’app: nel trimestre più recente Robinhood ha incassato 156 milioni di dollari dalle «prediction market», più dei 129 milioni ricavati dal trading di azioni.

A dare la scintilla è stata Morgan Stanley, che ha promosso il titolo a «overweight» alzando l’obiettivo di prezzo da 124 a 150 dollari, circa il 43% sopra i valori di inizio settimana. L’analista Michael Cyprys ha puntato tutto sulle scommesse su eventi: quei 156 milioni sono arrivati da meno di 2 milioni di clienti e hanno superato non solo il trading azionario, ma anche i 100 milioni incassati dalle criptovalute. Un anno prima la stessa voce valeva appena 10 milioni: la crescita è verticale, con 13,6 miliardi di contratti scambiati nel trimestre.

Ecco il punto che riguarda chi investe. Le prediction market sono contratti con cui si scommette sull’esito di un evento — una partita, un dato economico, un risultato — e Robinhood guadagna a ogni puntata. In pratica la piattaforma incassa di più quando i suoi utenti scommettono che quando comprano le azioni di un’azienda. Non è un dettaglio contabile: è un cambio di identità. L’app che si presenta come la porta d’ingresso dei giovani nei mercati ha oggi la sua fonte di ricavi più calda in un’attività che assomiglia più a un bookmaker che a un broker.

È l’ultimo capitolo della «gamification» della finanza: l’app che ha reso il trading facile come un videogioco ora trasforma la scommessa in un prodotto finanziario. Il rischio per il piccolo risparmiatore è confondere l’investimento con l’azzardo, attirato dall’adrenalina di una vincita rapida più che dai fondamentali di una società. Lo abbiamo visto di recente con il caso GoPro, volata grazie a uno youtuber: quando la corsa è alimentata dall’euforia, il cerino resta spesso in mano a chi arriva per ultimo.

C’è poi un rischio concreto che pesa proprio sul motore della crescita. Diversi regolatori statali — dal Connecticut al Nevada — considerano queste piattaforme scommesse sportive travestite da strumenti finanziari, e a fine agosto un tribunale d’appello federale ha stabilito che gli Stati possono regolarle come gioco d’azzardo. Se la stretta arriva, la voce che oggi entusiasma Wall Street potrebbe restringersi in fretta. Nel frattempo i volumi delle criptovalute, un’altra gamba storica dei ricavi, sono calati del 38% su base annua, e dopo il rally recente la valutazione del titolo incorpora già molto ottimismo.

Per chi guarda il titolo, la domanda vera non è quanto correrà nel breve, ma quanto sono solidi ricavi costruiti su un’attività ancora nel mirino dei regolatori. E per chi usa l’app, la lezione è più semplice: scommettere su un evento e investire in un’azienda sono due cose diverse, con rischi diversi. Confonderle è il modo più rapido per trasformare i propri risparmi nel banco di prova del prossimo trimestre di Robinhood.

FontiCNBCBloombergBenzingaCNN Business