Ackman perse 400 milioni su Netflix e scappò: ora ricompra (molto più caro)

Hai presente l’abbonamento Netflix che paghi ogni mese quasi senza pensarci? Uno degli investitori più famosi di Wall Street, Bill Ackman, è appena tornato a scommetterci sopra — dopo esserne scappato quattro anni fa incassando una perdita da oltre 400 milioni di dollari. Il suo fondo, Pershing Square, ha svelato giovedì una nuova posizione in Netflix nel report semestrale, e il titolo è subito salito di quasi il 4%. Per un pubblico che con Netflix ci convive tutte le sere, è la classica storia che sembra semplice — «un grande compra, compro anch’io» — ma che nasconde una lezione ben più utile.

I numeri. Pershing Square ha accumulato circa 3,15 milioni di azioni, pari a quasi il 4,9% del portafoglio del fondo. Il paradosso è nel confronto con il passato: all’inizio del 2022 Ackman aveva investito oltre 1 miliardo di dollari, sempre su circa 3,1 milioni di azioni comprate intorno ai 400 dollari. Poche settimane dopo, davanti al primo calo di abbonati in un decennio, vendette tutto sui 225 dollari: una perdita vicina al 40%. Oggi la motivazione ufficiale è opposta: secondo il fondo, Netflix «ha vinto la guerra dello streaming» e resta a una valutazione ancora scontata dopo il ribasso.

Ecco perché conta per te. Ackman sta ricomprando lo stesso titolo molto più in alto di dove lo aveva venduto: in pratica ammette che farsi prendere dal panico su un singolo trimestre deludente gli è costato carissimo. Se non avesse venduto nel 2022, oggi quella posizione varrebbe una cifra enormemente superiore. La morale, valida per qualsiasi risparmiatore: il prezzo a cui sei entrato non deve diventare un’ancora emotiva, e liquidare tutto sull’onda di una singola brutta notizia è spesso l’errore più costoso.

Non è un caso isolato. Insieme a Netflix, Ackman ha aperto altre nuove posizioni — Visa, Mastercard, Alcon, Intercontinental Exchange e S&P Global — e ha smesso di definirsi «attivista» per presentarsi come value investor: cerca aziende solide finite a prezzi ridotti dal mercato. È la stessa logica del «comprare a sconto» di cui abbiamo parlato quando le piccole azioni americane hanno toccato un record pur costando molto meno dei giganti: pagare poco per la crescita futura, non per quella già passata.

Attenzione però a trasformarlo in un ordine d’acquisto. Copiare i guru è più difficile di quanto sembri: questi report arrivano con settimane di ritardo, la notizia era già sul mercato e il titolo è già salito prima che tu possa muoverti. E soprattutto, Ackman oggi paga Netflix molto più caro rispetto al 2022 — lo «sconto» è relativo alla storia recente, non un saldo assoluto. Inseguire un rimbalzo solo perché lo fa un nome celebre è esattamente il comportamento da massa che di solito arriva tardi e paga il conto.

Cosa guardare adesso: se Netflix riuscirà davvero a far crescere i ricavi a doppia cifra tenendo sotto controllo i costi dei contenuti, la tesi di Ackman regge. Ma il punto vero, per chi investe i propri risparmi, non è «compra Netflix»: è che nemmeno i più bravi indovinano il momento giusto, e che quanto paghi oggi conta molto più di quanto costava ieri.

FontiCNBCYahoo FinanceThe Motley FoolForbes