Apple si riprende la corona di Wall Street senza l’AI (ma giovedì arriva il test)

Ce l’hai probabilmente in tasca mentre leggi. Eppure lo smartphone di Cupertino, in queste settimane, conta più per chi investe che per chi telefona: Apple ha sfiorato i 4,9 trilioni di dollari di valore, riprendendosi il titolo di azienda più preziosa del mondo strappato a Nvidia, che lo deteneva da oltre un anno. Un sorpasso avvenuto quasi in silenzio, mentre tutti guardavano altrove: verso i chip, l’AI, i data center.

I numeri raccontano un mese da incorniciare. Il titolo ha toccato un massimo storico sopra i 334 dollari a metà luglio e viaggia su un guadagno di circa il 23% da inizio anno, con il rally mensile più forte in quasi quattro anni. HSBC ha alzato il giudizio a “Buy” con un obiettivo di 366 dollari, il più alto di Wall Street. Ma c’è un dettaglio che vale più di ogni target: il rapporto prezzo/utili è ormai intorno a 40, cioè una valutazione da titolo di crescita per un’azienda considerata “noiosa”.

Ed è qui la lezione per te. Mentre il mercato premia (e punisce) le società che bruciano cash in intelligenza artificiale, Apple è tornata in vetta con la ricetta opposta: marchio fortissimo, servizi ad alto margine, riacquisti di azioni e una spesa in conto capitale pari ad appena il 2,5% dei ricavi. Il contrario esatto di quanto sta accadendo altrove: basti pensare a Google, che ha annunciato 205 miliardi di investimenti in AI e si è vista scivolare il titolo. Chi spende viene messo alla prova; chi incassa senza spendere, per ora, viene celebrato.

La prova del nove arriva giovedì 30 luglio, a mercati chiusi, con i conti del terzo trimestre fiscale. Gli analisti si aspettano un utile per azione intorno a 1,89 dollari (+20%) e ricavi vicini ai 109 miliardi (+16%), trainati da iPhone e servizi. Non sarà però l’unico appuntamento: mercoledì la Federal Reserve decide sui tassi e nella stessa settimana pubblicano anche Amazon, Meta e Microsoft. In pratica, cinque giorni che possono ridisegnare gli equilibri tra chi cavalca l’AI e chi la guarda da fuori.

Attenzione, però, a farsi trascinare dall’entusiasmo. Comprare un titolo sui massimi assoluti, con un multiplo tirato e alla vigilia della trimestrale, è esattamente il tipo di mossa che la storia di Borsa punisce più spesso: la vecchia regola del “compra sui rumori, vendi sulla notizia” nasce proprio da qui. Non a caso, come abbiamo raccontato, l’euforia sul mercato ha acceso più di una spia di allerta. Un buon trimestre già scontato nel prezzo può bastare a far scendere il titolo.

Cosa guardare, allora, giovedì sera? Meno il singolo numero e più tre segnali: la crescita dei servizi, i primi effetti concreti delle nuove funzioni di Apple Intelligence e soprattutto la guidance sul trimestre delle feste. Perché un conto è tornare la regina di Wall Street; un altro è restarlo quando le aspettative sono già altissime.

FontiBloombergCNBCKiplinger