La vittoria alle elezioni di Donald Trump ha già prodotto degli effetti importanti sul prezzo di Bitcoin, che poco dopo la vittoria del tycoon ha raggiunto dei massimi che sembra in grado di mantenere almeno sul breve. Il mondo crypto però non è composto soltanto da Bitcoin: è un mondo multiforme con decine di migliaia di progetti, alcuni solidi e molti di più molto meno, che sta attraversando una fase di incredibile crescita. È ancora effetto del Trump Trade, anche se chi si avvicinerà inevitabilmente attratto dai gain dovrà fare qualche considerazione aggiuntiva.

Sì, c’è al centro l’arrivo di un nuovo Presidente e di una squadra di governo che per ora sembrerebbe essere all’unanimità a favore del mondo crypto. Al tempo stesso c’è il discorso delle agenzie governative, su tutte SEC, che nel corso della presidenza Biden sono state più volte di contenimento all’espansione del settore. Con questi fattori che sembrerebbero venir meno, il mondo crypto sembrerebbe essere pronto per un nuovo 2021. L’investitore che si avvicina per la prima volta dovrà però cercare di capire cosa sta succedendo, perché e come potrebbe evolvere l’intera situazione.

Bentornate crypto, benvenuti nuovi investitori

Sembrano tornati quelli che, con un certo ludibrio, vengono chiamati retail dagli investitori più à la page. Si tratta dei piccoli investitori, con poche centinaia o migliaia di dollari da investire, che sono però il carburante storico di ogni corsa del mondo crypto. Ma facciamo qualche passo indietro.

Il mondo crypto viene da un quadriennio di record, crolli, scandali, arresti (vedi Sam Bankman-Fried di FTX) e più in generale di forte avversione politica da parte dell’amministrazione Biden. Questa avversione è passata per canali alternativi: SEC, l’agenzia che si occupa di regolamentare i mercati di borsa, ha portato in tribunale un progetto dopo l’altro, ha chiesto multe miliardarie e non sempre l’ha spuntata. Come nel caso di Ripple, uno dei progetti più vecchi (in un settore comunque giovane), che proprio in questi giorni sta tornando a ruggire complice quanto riveleremo tra poco.

La vera notizia del momento è che la nuova amministrazione voglia mettere nell’angolo Gary Gensler, commissario capo della sopracitata SEC e che questo sarà portato, per ora con le buone, a dimettersi. Una diga che si apre e che potrebbe garantire di nuovo l’accesso al mare a tanti progetti crypto che erano stati condizionati nella loro possibilità di attingere al mercato dei capitali made in USA.

Non è però soltanto Gary Gensler con la sua SEC a poter togliere presto il disturbo e lasciare indisturbati i crypto fissati a caccia di gain. Per quanto sia passata in sordina, l’altra notizia del momento è che il nuovo governo Trump non permetterà che FDIC continui a terrorizzare le banche che offrono accesso al mondo bancario a progetti crypto tra seri e meno seri.

Si chiama(va) Operazione ChokePoint 2.0, ha impedito anche a intermediari quotati in borsa, vedi Coinbase, di avere libero accesso a certi operatori bancari, e con la presidenza Trump vedrà con ogni probabilità la sua fine.

Un altro fattore importante dei prossimi quattro anni e che potrebbe contare più dell’allontanamento – auto-imposto probabilmente – di Gary Gensler.

È di nuovo il 2021?

Dipenderà da diversi fattori. Ci sono nuovi player nel mercato Bitcoin e Ethereum – vedi BlackRock con i suoi ETF negli Stati Uniti – e ci sono anche nuovi investitori sui principali network. Rimane però quell’incredibile sottobosco di nuovi e vecchi progetti che vengono scambiati su mercati che chi è abituato alle borse definirebbe al limite dell’informalità – e che oggi corrono come il mercato azionario potrebbe soltanto sognare.

Forse è presto per parlare di bull run, il termine con il quale i vecchi e i nuovi investitori chiamano la fase di mercato rialzista, ma che qualcosa sia cambiato il 5 novembre 2024 è sicuro. Quello che rimane incerto è se ci sarà davvero una nuova grande opportunità per i più attenti alle nuove tecnologie di portare a casa guadagni in tripla e spesso quadrupla cifra. A usare il termometro del sentiment di questi giorni, in realtà di persone pronte a scommettere contro la rinascita crypto ce ne sono però davvero poche.

Un treno che passerà per la terza volta, contro ogni pronostico, soprattutto di quelli bravi che vedono in questo mondo poco più di un neanche troppo sofisticato gioco ai dadi.

Da CC a CCC: il rating non è ancora dei più lusinghieri, ma è un segnale del percorso che l’Argentina ha avviato da qualche mese e che sembrerebbe iniziare a sortire qualche effetto, soprattutto in termini di credibilità agli occhi degli investitori internazionali. La cura di cavallo del neo presidente Javier Milei ha portato Fitch a migliorare il rating – ancora in territorio junk – del debito argentino. La nota di accompagnamento alla decisione di Fitch parla di un miglioramento delle possibilità di rimborsare i bond in valuta estera senza haircut e senza aiuti di alcun tipo.

Il governo, tra le altre cose, starebbe negoziando con le banche internazionali, secondo quanto è stato riportato da Bloomberg, una credit line con diverse banche internazionali, che potrebbe migliorare ulteriormente l’outlook delle finanze pubbliche di Buenos Aires. In tanto in scadenza per gennaio ci sono oltre 4 miliardi di dollari di obbligazioni denominate in dollari USA, che non dovrebbero però costituire problema.

Il presidente che piace a Wall Street?

È questo il commento di Bloomberg, che sottolinea come intorno al percorso lacrime e sangue del nuovo presidente argentino si stia raccogliendo un certo entusiasmo da parte degli investitori istituzionali – e, cosa che conta di più – di quelli americani. A favorire l’entusiasmo anche il percorso di ricostruzione di una riserva di hard currency, nominalmente dollari, che però come ricorda ancora una volta Bloomberg non si è ancora liberata di politiche relativamente rigide di controllo dei cambi.

Il rating è in miglioramento ma comunque da osservato speciale: sono pochi i paesi al mondo che festeggerebbero un CCC da Fitch. Tra questi, immancabilmente, un paese con finanze pubbliche sgangherate e che sono il risultato di politiche di spesa pubblica dissennate che in molti ritenevano essere DNA dello stesso paese. DNA che starebbe provando a cambiare, per quanto – lo ricorda ancora una volta il CCC – il percorso sia ancora lungo e tortuoso.

Arrivano i primi movimenti di mercato dettati direttamente dalla partecipazione di Elon Musk al governo prossimo di Donald Trump. Secondo quanto è stato riportato da Financial Times, il gruppo starebbe preparando una tender offer del valore di 135$ ad azione, che valuterebbe l’intero gruppo a circa 250 miliardi di dollari. Non sono chiare per il momento le motivazioni che porterebbero all’offerta, con Financial Times che non meglio precisate persone informate dei fatti.

SpaceX sarà una delle aziende da seguire più da vicino nel prossimo quadriennio, che vedrà Elon Musk con ruoli governativi importanti e con un certo grado di confidenza con il presidente in carica. Grado di confidenza che dovrebbe permettere alla stessa SpaceX di operare in un regime meno regolamentato e che potrebbe aprire le porte ai primi viaggi privati nello spazio di una certa popolarità, viaggi per il momento grandemente limitati dalle attuali regolamentazioni. Tutto questo mentre almeno una parte di mondo politico grida al conflitto di interessi, per un mercato però, in questo caso, ancora in nuce e che vede pochissimi operatori.

Vantaggi per chi?

Non è chiaro per il momento, dato che eventuali cambiamenti all’attuale struttura delle regolamentazioni USA finirebbe per favorire anche i (pochi) concorrenti diretti di SpaceX, società che tra le altre cose rischiava di dover operare, in caso di sconfitta di Trump, in un contesto politico che le sarebbe stato fortemente avverso. Elon Musk ha infatti deciso di schierarsi a metà circa della campagna elettorale con Donald Trump e insieme a Ramaswami guiderà un dipartimento per la semplificazione burocratica e governativa, dalle attribuzioni però ancora incerte.

Non è chiaro per il momento che tipo di regolamentazioni per il settore spaziale privato potrebbero finire sotto la scure del duo Musk-Ramaswami. E non è chiaro neanche che tipo di indizio sia l’avvio di questa tender offer.

Jerome Powell conferma quello che è il sentiment che ha iniziato a serpeggiare sui principali mercati già da oggi. Non vi è alcuna fretta, dice il Presidente di Federal Reserve, di mettere mano ai tagli. Una situazione complessivamente articolata, quella che si sta verificando negli USA, che si basa però su un caposaldo importante: l’economia sta andando bene e le pressioni sono tornate sulla necessità di tagliare l’inflazione piuttosto che sullo stimolo all’economia.

I mercati ancora aperti, come quello di Bitcoin, hanno reagito con una contrazione importante, testimoniando così la dipendenza almeno sul medio e lungo periodo del ritorno su livelli di tassi non restrittivi. Per la reazione delle borse principali, al netto di quanto sta avvenendo sull’after hours, si dovrà comunque aspettare domani. Di tempo affinché i mercati digeriscano quanto in realtà avevano iniziato a digerire già da oggi ce n’è.

Un Jerome Powell titubante: tagli potranno aspettare

Non è chiaro se si sia riferito già all’appuntamento del 18 dicembre, ultimo dell’anno, durante il quale i mercati si attendono comunque in maggioranza che ci siano dei tagli da 25 punti base. Ad ogni modo Jerome Powell è stato relativamente chiaro: l’economia non sta mandando segnali che spingano Federal Reserve ad affrettarsi nel taglio ai tassi.

Un gioco di equilibri all’interno di una singola frase che però lascia aperta la porta comunque a tagli a gennaio per poi rivalutare la situazione già a gennaio 2025. Jerome Powell continua inoltre a indicare nei dati l’unica bussola che Fed seguirà per le prossime decisioni. Dichiarazioni che non indicano in realtà nulla di nuovo, ma che sono bastate a gettare nello sconforto almeno parte degli asset risk on. La sentenza definitiva arriverà domani, alla riapertura di mercati tradizionali, che decreteranno se ci sarà ulteriore spazio per la corsa oppure se sarà il caso riconsiderare la corsa incredibile che ha comunque occupato tutto il 2024.

Il tocco magico del Trump Trade è già svanito? Sembrerebbe così a guardare le performance odierne di Tesla, titolo legato a Elon Musk che è a sua volta legato al neo-eletto presidente degli Stati Uniti d’America. Il titolo lascia per strada circa il 4%, in parallelo con quanto fatto dall’altro grande Trump Trade, ovvero Bitcoin, tornato a più miti consigli dopo una corsa inarrestabile nel corso degli ultimi giorni, che ha permesso alla principale criptovaluta di fissare record su record.

A confermare la scarsa appetibilità odierna di questo mini-comparto c’è anche la performance, pessima, di DJT. Titolo che ha lasciato oltre il 7% avviandosi a chiudere sotto i 27 dollari USA, dopo aver toccato in settimana i 33 dollari. Difficile considerare per il momento se a contribuire alla correzione sia stato il clima generale da fine del mondo dopo che i dati sul mercato del lavoro e quelli sul PPI hanno confermato uno scenario che sembrerebbe meno in grado di garantire un percorso chiaro di riduzione dei tassi di interesse negli USA per il 2025.

Inflazione e mercato del lavoro forti fanno tremare i Trump Trade

Potrebbe trattarsi in larga parte anche di una correzione dovuta dopo corse, per tutti i titoli sopracitati, che sono state innescate dalla vittoria quasi landslide di Trump. Una vittoria che ha avuto un impatto immediato su titoli e asset che hanno fatto registrare, in alcuni casi (quello di Bitcoin), dei nuovi massimi storici.

La parola ultima sulla settimana i mercati cercheranno di darla domani, tenendo conto di uno scenario macro che – pur non essendo mutato completamente – è comunque diverso da quello che era venuto fuori dai dati della scorsa settimana.

Per ora chi è entrato tardivo long su questi asset si lecca le ferite. Tutti gli altri valuteranno invece se si sia costruita o meno l’occasione per farsi un altro pezzo di corsa, magari a con un prezzo di ingresso più basso. Bitcoin per il momento scambia ancora sotto i 90.000$, anche se comunque ad un passo. Tesla dovrebbe riuscire a mantenere i 300$, per quanto domani sarà un’altra giornata di redde rationem per i titoli maggiormente legati al futuro presidente degli USA.