Banca del Giappone: inflazione del 2% è ancora bassa

La Banca del Giappone non ha nessuna intenzione di aumentare i tassi di interesse poiché l’inasprimento prematuro della politica monetaria metterà a rischio il suo obiettivo di raggiungere un’inflazione stabile del 2%. Lo ha affermato il vice governatore dell’istituto di credito nazionale, Shinichi Uchida, nella giornata di venerdì 7 luglio.

Inoltre, Uchida ha indicato i segnali in erba che indicano che le aziende giapponesi stanno cambiando la loro posizione sugli aumenti dei prezzi e dei salari. Tuttavia, ha anche affermato che l’incertezza è ancora alta sulle prospettive di inflazione, poiché ha sottolineato la necessità di persistere con l’allentamento monetario per sostenere l’economia.

La politica macroeconomica della banca centrale giapponese

La Banca del Giappone ha smentito le speculazioni del mercato su un cambiamento di politica quando l’aumento del tasso di inflazione del paese è rimasto al di sopra del 2%. L’atteggiamento accomodante della banca centrale, in contrasto con i suoi omologhi statunitensi ed europei, è alla base del recente calo del valore dello yen rispetto al dollaro USA e all’euro.

Il vice governatore della banca centrale giapponese ha affermato che un indebolimento rapido e unilaterale dello yen non è auspicabile e la Banca del Giappone si coordinerà strettamente con il governo al fine di tutelare il valore della valuta nazionale e l’andamento dell’inflazione nel paese. Questa precisazione segue i recenti avvertimenti delle autorità giapponesi sulle mosse precipitose della valuta che hanno mantenuto il mercato diffidente nei confronti di un potenziale intervento.

La linea che vuole seguire la Banca del Giappone è stata chiarita. Uchida afferma che stanno finalmente emergendo segnali da parte delle aziende verso un cambiamento del loro comportamento che era in atto da quando il Giappone stava attraversando un periodo di deflazione. Risulta quindi importante non accelerare troppo questo processo verso un cambiamento più consolidato. 

Inoltre, ha affermato che il Giappone è lontano da una situazione in cui risulta necessario alzare frettolosamente i tassi di interesse. Il rischio di inasprire prematuramente la politica monetaria e perdere l’opportunità di raggiungere il 2% di inflazione è molto più concreto. Situazione che vuole essere scongiurata dalle politiche che si stanno implementando.

Le riforme economiche in Giappone

La Banca del Giappone ha sottolineato la necessità di una robusta crescita dei salari per raggiungere un’inflazione stabile. Dopo le trattative salariali tra i sindacati e la direzione quest’anno, il paese ha visto i suoi migliori aumenti salariali in circa tre decenni, con un aumento medio del 3,58%, come ha mostrato un conteggio pubblicato nella giornata di mercoledì 5 luglio dalla Confederazione sindacale giapponese. Ma l’output gap, un altro indicatore chiave per vedere le prospettive dell’inflazione, è rimasto negativo nel trimestre gennaio-marzo, secondo i dati della Banca centrale giapponese. Un output gap positivo porta spesso a un aumento dell’inflazione.

La Banca del Giappone dovrebbe aggiornare le sue previsioni di crescita economica e inflazione alla fine di luglio, quando terrà una riunione di due giorni per la definizione delle politiche economiche. L’aumento dell’indice principale dei prezzi al consumo, esclusi i prodotti alimentari freschi volatili, è rimasto al di sopra del 2% per più di un anno. Ma attualmente si prevede che l’indice aumenterà dell’1,8% nell’anno fiscale 2023 rispetto all’anno precedente, con molti analisti che si aspettano una revisione al rialzo delle prospettive.

I mercati finanziari hanno ipotizzato che la Banca del Giappone modificherà o annullerà il suo programma di controllo della curva dei rendimenti, in base al quale i tassi di interesse a breve termine sono fissati a meno 0,1% mentre i titoli di stato giapponesi a 10 anni sono guidati a circa lo 0%. La banca centrale ha alzato il limite di rendimento a 10 anni allo 0,5% con una mossa a sorpresa a dicembre 2022 per correggere le distorsioni del mercato.

Infine, parlando della recente debolezza dello yen, Uchida ha affermato che la Banca del Giappone monitorerà attentamente il suo impatto sull’economia e sui prezzi. La scorsa settimana lo yen è sceso brevemente oltre la linea psicologicamente importante di 145 rispetto al dollaro, poiché i mercati finanziari si aspettano ulteriori aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense e della Banca centrale europea.