Fondi obbligazionari sovrani europei: $15 miliardi nel Q2

Gli investitori globali hanno versato una quantità record di denaro nei fondi obbligazionari sovrani europei nel secondo trimestre dell’anno in corso. Secondo gli analisti, sono stati attratti dagli alti rendimenti e dalla prospettiva di tagli dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea (BCE) per il prossimo anno.

I fondi obbligazionari sovrani europei hanno attirato 15,15 miliardi di dollari di afflussi nel periodo aprile-giugno 2023, secondo il fornitore di dati finanziari EPFR. Il dato dell’ultimo trimestre registra un nuovo record superando quello del trimestre precedente in cui erano stati raccolti 10,44 miliardi di dollari.

L’andamento dei fondi obbligazionari sovrani europei

I rendimenti dei titoli di Stato globali sono aumentati vertiginosamente poiché le banche centrali hanno aumentato i tassi di interesse nel tentativo di domare l’aumento dell’inflazione, rendendo il reddito fisso più attraente dopo anni di bassi rendimenti.

Il rendimento del titolo di stato tedesco a 10 anni, da sempre il punto di riferimento della zona euro, veniva scambiato intorno al 2,44% alla chiusura della borsa della scorsa settimana. Soltanto due anni fa era di circa -0,3%. L’equivalente italiano è di circa il 4,14%. 

Lo stratega dei tassi macro presso UBS, Emmanouil Karimalis, afferma che sia naturale notare come gli investitori privati spostino la propria domanda verso le obbligazioni quando i mercati si aspettano in generale un calo dell’inflazione. Aggiungendo che sono presenti diversi indici che indicano una crescita negativa, e inoltre si è vicini alla fine del ciclo di rialzi dei tassi.

Le grandi scommesse degli investitori sul debito sovrano europeo sono state finora dolorose per quest’anno. L’inflazione della zona euro si è dimostrata vischiosa e la BCE ha aumentato i tassi di interesse molto più del previsto, raggiungendo il 3,5% e provocando un aumento dei rendimenti e un calo dei prezzi delle obbligazioni. Tuttavia, molti grandi gestori patrimoniali continuano a scommettere che i rendimenti alla fine scenderanno e i prezzi aumenteranno man mano che l’economia rallenta e gli aumenti dei tassi si fermano.

Questi titoli hanno ricevuto una spinta nelle ultime due sessioni di negoziazione quando i rendimenti obbligazionari globali sono crollati sulla scia dei dati che hanno mostrato che l’inflazione statunitense si è raffreddata bruscamente a giugno. Il capo stratega per l’Europa presso il prestatore Jefferies, Mohit Kumar, ha affermato la situazione rimane all’interno del campo di lunga durata, nonostante le mosse decenti degli ultimi giorni. Aggiungendo che il quadro economico più debole depone a favore di una posizione di lunga durata nel medio termine. Per questo motivo si sente di raccomandare una preferenza verso l’acquisto di titoli di Stato a 10 anni.

Le motivazioni dietro al successo dei fondi obbligazionari sovrani europei

I fondi negoziati in borsa sono stati un modo particolarmente popolare per gli investitori di ottenere l’accesso ai mercati obbligazionari europei.

I dati di BlackRock mostrano che la prima metà del 2023 è stata un record per i flussi nei fondi negoziati in borsa a reddito fisso europei, con circa 36 miliardi di dollari versati. Il gestore patrimoniale ha affermato che i clienti erano più interessati alle parti più rischiose del mercato obbligazionario nel primo trimestre dell’anno, ma hanno assunto un’inclinazione più difensiva nella seconda metà verso il debito sovrano e le obbligazioni societarie di alto livello.

I flussi verso i fondi obbligazionari corporate investment grade europei sono stati di 19,19 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Questi numeri vengono presentati dal fornitore di dati finanziari EPFR e rappresenta il più alto dal terzo trimestre del 2021.