Gruppo Adani: nuove azioni per $2.6 mld, molti gli scettici

Nella giornata di sabato, il conglomerato indiano Adani Group ha annunciato piani per la raccolta di nuovo capitale: 2.57 miliardi di dollari, che il gruppo intende finanziare con la vendita di nuove azioni. Dopo essersi ritrovato al centro di una bufera finanziaria che ha portato il titolo a perdere quasi metà del valore da inizio anno, ora le società del gruppo cercano di ristabilire la propria credibilità di fronte agli investitori. Una sfida non facile, soprattutto considerando che ogni emissione di nuove azioni diluisce la proprietà e di conseguenza favorisce un ulteriore riduzione del prezzo del titolo.

Le società che vorrebbero procedere con l’emissione sono due: 1.6 miliardi di dollari dovrebbero essere raccolti da Adani Enterprises, la capogruppo e la più grande delle società di Gautam Adani; la società specializzata nella distribuzione di rete elettrica Adani Transmission, invece, dovrebbe procedere con la raccolta di 1 miliardo di dollari. Molto probabilmente seguirà una decisione analoga da parte di Adani Green, che ha già messo in programma un consiglio di amministrazione per il 24 maggio in cui è probabile che all’ordine del giorno ci siano dei temi simili.

Prima emissione di azioni dopo i fatti di gennaio

A gennaio 2023, l’azienda specializzata in vendita allo scoperto Hindenburg Research ha pubblicato uno short seller report sul gruppo Adani. Si tratta di un documento in cui un investitore che ha una posizione ribassista su una certa società espone le proprie ragioni. Adani, uomo più ricco d’India e in passato terzo uomo più ricco al mondo, è stato accusato di aver volontariamente manipolato i bilanci e il prezzo delle azioni. Il magnate avrebbe utilizzato delle società di comodo per trasferire denaro da una società all’altra, gonfiando la liquidità risultante dai bilanci e inflazionando il prezzo delle azioni.

Malgrado il gruppo Adani abbia negato tutte le accuse, la risposta nel merito al report di Hindenburg Research è stata piuttosto fumosa. Il prezzo del titolo ne ha risentito fortemente, costringendo il gruppo a rimborsare prestiti garantiti sulle azioni e a ristrutturare una buona parte della propria posizione finanziaria. La Corte Suprema indiana sta investigando sull’avvenuto, ma i collegamenti tra il governo e Gautam Adani fanno pensare che i processi giudiziali possano prolungarsi molto e scendere poco in profondità. A distanza di alcuni mesi dall’avvenuto, il gruppo si trova per la prima volta a emettere nuove azioni.

Continua la ristrutturazione del debito

Malgrado il gruppo Adani abbia negato tutte le accuse, le mosse del conglomerato industriale negli ultimi mesi lasciano pensare che Hindenburg non avesse torto. Adani Group sta rimborsando sempre più obbligazioni e prestiti, fonti di finanziamento che richiedono alla società di ripagare capitale e interessi; nel frattempo la società emette nuove azioni, una forma di finanziamento che invece non richiede di restituire il capitale preso in prestito. Per un gruppo accusato di aver gonfiato la propria posizione di liquidità, questo sembra un comportamento sospetto.

Il gruppo industriale di Adani può comunque contare sul supporto che in questi mesi è stato dimostrato da tutti gli altri grandi gruppi industriali indiani e dalle banche. Sembra che difendersi da Wall Street sia persino più importante della concorrenza tra imprese dello stesso mercato. Anche per questo motivo, l’azienda ha sottolineato che il collocamento delle azioni avverrà privatamente e non direttamente vendendole in Borsa. Per Adani Transmission sono già stati inviati i dettagli dell’emissione alla Borsa di Bombay, mentre nel caso di Adani Group c’è già l’approvazione del direttivo prima che venga fatta la stessa cosa.