In Olanda i green bonds arrivano sulla blockchain di Polygon

La banca olandese ABN AMRO ha scritto una pagina di storia della finanza sostenibile in Europa, tokenizzando un green bond dalla raccolta complessiva di 5 milioni di euro. Anche se si tratta di una cifra contenuta per un’emissione di obbligazioni, rimane un interessante traguardo per rendere più facile e democratico l’accesso al mercato dei bond. ABN AMRO non ha soltanto trasformato queste obbligazioni in token che possono essere scambiati su una blockchain, ma ha fatto due netti passi avanti rispetto a tanti altri progetti simili.

Il primo passo avanti è stato quello di utilizzare una blockchain pubblica, a differenza di quanto stanno facendo JP Morgan e tante altre grandi banche che utilizzano le loro blockchain private alle quali è difficile accedere. L’altro grande risultato è stato quello di dimostrare che una blockchain pubblica, se utilizzata correttamente, può supportare degli smart contracts che rispettano per filo e per segno tutte le regolamentazioni europee sul collocamento di obbligazioni. In un mercato ancora poco regolamentato a livello istituzionale, ABN AMRO -anche grazie all’appoggio del partner Tokeny– è riuscita ad applicare alla sua emissione di bond tokenizzati le stesse caratteristiche previste per legge per i bond tradizionali.

L’emissione avvenuta con successo su Polygon

La blockchain selezionata per il lancio delle nuove obbligazioni è stata quella di Polygon, che al pari di Ethereum e di molte altre presenta una serie di funzionalità pensate per trasformare gli strumenti finanziari tradizionali in token che possono essere negoziati su blockchain. Inoltre è considerata una delle blockchain più low cost tra quelle grandi e affermate, permettendo anche di risparmiare sulle fee che gli utenti pagano quando concludono le transazioni. Tokeny e ABN AMRO hanno scelto di utilizzare un token ERC 3643 per l’emissione, che sta diventando lo standard di mercato de facto per questo tipo di operazioni.

Le due società assicurano che, mediante la programmazione dello smart contract, il nuovo green bond su blockchain avrà le stesse caratteristiche di un green bond tradizionale. Gli utenti riceveranno in modo automatico le proprie cedole e verranno rimborsati altrettanto in modo automatico alla scadenza dello strumento; inoltre i nuovi token saranno compatibili con strumenti e programmi tradizionali del mondo della finanza, facilitando le operazioni e permettendo agli investitori di non dover necessariamente saper usare i tool della finanza decentralizzata per comprare o vendere lo strumento. Gli smart contracts saranno anche in grado di escludere in automatico gli investitori non qualificati -così come definiti dalla legge- a prendere parte al collocamento dell’emissione.

In cerca di un mercato democratico ed efficiente

Negli ultimi anni si è fatto molto per rendere più democratici i mercati finanziari, a partire da quelli azionari. Oggi è facile per chiunque accedere a un’app con cui poter comprare e vendere azioni di tutto il mondo, con costi minimi e talvolta addirittura nulli. Ma il mercato delle obbligazioni non ha intercettato quasi affatto questa rivoluzione, rimanendo un mercato estremamente complesso a cui accedere. Spesso i costi di intermediazione sono molto alti, l’autonomia dei piccoli investitori al dettaglio è limitata e ci sono tante emissioni di bond che vengono collocate esclusivamente presso i grandi investitori istituzionali.

Utilizzare una blockchain per le transazioni legate alle obbligazioni è una possibilità che si è fatta strada da tempo, con la Borsa di Hong Kong che guida questo trend. In tantissimi casi si tratta però di blockchain private, gestite da grandi banche commerciali, a cui gli investitori al dettaglio non hanno nemmeno accesso. I nodi che fanno parte della rete sono pochi, creando vari dubbi sulla sicurezza, e il sistema è fondamentalmente centralizzato. ABN AMRO, con l’utilizzo di Polygon, ha invece portato questi nuovi green bond verso il grande pubblico. Si tratta di uno step importante, non solo per questa banca, ma per il mercato europeo delle obbligazioni più in generale.