ITC scivola dopo la scissione dell’attività alberghiera

Le azioni della conglomerata indiana ITC hanno subito un notevole declino del 3,3% martedì, ampliando così il calo iniziato nella sessione precedente. Tale brusca diminuzione è stata causata dall’esitazione degli investitori riguardo ai piani dell’azienda di mantenere una quota del 40% nella sua divisione alberghiera dopo averla scissa.

Nel comunicato rilasciato lunedì, ITC aveva annunciato l’intenzione di separare l’attività alberghiera dalle divisioni di sigarette e alimentari, ma mantenendo comunque il controllo del 40% della nuova entità, lasciando il restante 60% in mano agli azionisti di ITC.

L’andamento delle azioni dell’azienda aveva già registrato una discesa di quasi il 4% nella giornata precedente, rappresentando la peggiore perdita in un solo giorno dal 26 settembre 2022. Questo rappresenta un notevole cambiamento rispetto alla situazione solo poche settimane prima, quando il prezzo delle azioni aveva raggiunto livelli record in seguito alle notizie sulla probabile scissione dell’attività alberghiera.

Il piano per la riorganizzazione

Un nuovo schema di riassetto aziendale sarà esaminato durante una riunione del consiglio di amministrazione prevista per il 14 agosto. Secondo la società, questa operazione di demerger (scissione) aiuterà a rendere la nuova entità più attraente per gli investitori e i partner strategici.

Nella comunicazione ufficiale, è stato dichiarato che tale operazione sbloccherà il valore delle attività alberghiere per gli azionisti, fornendo loro una partecipazione diretta nella nuova entità, insieme a una valutazione indipendente basata sulle condizioni di mercato effettive.

Il presidente, Sanjiv Puri, ha sottolineato che, con questa proposta di riorganizzazione, sia l’attuale azienda ITC che la nuova entità continueranno a beneficiare delle sinergie istituzionali. Attualmente, il settore alberghiero di ITC gestisce 120 hotel con un totale di 1.600 camere e ha registrato ricavi lordi di Rs 2.585 crore durante l’anno finanziario 2023, con un utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT) di circa Rs 532 crore. Al contrario, il leader di mercato, Indian Hotels, ha riportato ricavi di Rs 5.810 crore e utili netti di circa Rs 1.000 crore.

Gli investitori non hanno gradito il nuovo piano

L’attesa annunciata sulla scissione della divisione alberghiera ha suscitato grande interesse, ma purtroppo ha deluso il mercato e gli investitori di ITC. Il titolo dell’azienda ha chiuso con una perdita del 3,87% alla Borsa di Bombay, chiudendo a Rs 470,90. La delusione deriva dal fatto che non ci sarà una completa separazione dell’attività alberghiera come sperato.

Gli investitori avevano sperato che ITC si sarebbe liberata completamente della divisione alberghiera, poiché questa ha storicamente assorbito una quantità sproporzionata di capitale senza apportare un significativo contributo ai ricavi e agli utili dell’azienda madre, rappresentando meno del 5%.

In risposta alle aspettative, ITC ha dichiarato che questa mossa è parte della sua strategia più mirata di allocazione del capitale, che si è evoluta negli ultimi anni con l’adozione di una strategia “asset-right” per la divisione alberghiera. Tuttavia, mantenendo una quota del 40% nella nuova società, gli investitori temono che ITC continuerà a impegnare ingenti somme di capitale, riducendo così i rendimenti globali dell’azienda.

Nonostante l’adozione di un modello di business più leggero in termini di asset, che teoricamente dovrebbe portare a una migliore performance finanziaria, gli investitori non sembrano soddisfatti della decisione e avrebbero preferito una completa separazione della divisione alberghiera, ma questa opzione non si è concretizzata.