La catena di supermercati francese Casino vicina al default

Le azioni di Casino, la catena di supermercati francese, hanno subito un crollo significativo raggiungendo un nuovo minimo storico lunedì, con una diminuzione del 20%, in risposta all’avvertimento dell’azienda riguardo all’aumento del rischio di insolvenza.

Casino si è trovata nella necessità di richiedere l’intervento del tribunale per ottenere un periodo di grazia al fine di proteggere l’azienda, gravata da un pesante debito, da un possibile default. Nel frattempo, l’azienda sta cercando di raggiungere un accordo di ristrutturazione del debito con i suoi creditori.

A partire da giugno, Casino e i detentori dei suoi 6,4 miliardi di euro di debito hanno iniziato le trattative con urgenza, nella corsa per mantenere l’azienda a galla. Questi sforzi includono la conversione di una considerevole parte del debito in azioni, la vendita di assets e un accordo per posticipare i pagamenti delle tasse e dei contributi sociali con il governo.

La richiesta di proroga

Negli ultimi anni, i bond del Casino sono scesi pesantemente a causa delle difficoltà finanziarie dell’azienda nel mercato iper-competitivo dei supermercati in Francia. L’aumento dei tassi di interesse nell’ultimo anno ha reso ancora più difficile trovare una soluzione ai problemi di debito del Casino.

Il default sulla linea di credito potrebbe spingere i detentori dei bond non garantiti del Casino, con scadenza nel 2026 e 2027, a richiedere il rimborso anticipato.

I conciliatori nominati dal tribunale, responsabili dei negoziati per la ristrutturazione, hanno chiesto ai creditori di concedere al Casino una proroga per il pagamento degli interessi e di altre commissioni, pari a circa €130 milioni, così come per i pagamenti principali, che ammontano a circa €70 milioni. Hanno inoltre chiesto ai creditori di rinunciare al diritto di dichiarare il default dell’azienda in caso di mancato pagamento.

I detentori delle obbligazioni garantite emesse da Quatrim SAS hanno accettato di rinunciare alla richiesta, tuttavia, i detentori dei bond con scadenza nel 2026 e 2027 hanno rifiutato, come comunicato dal Casino. Di conseguenza, l’azienda presenterà una richiesta al tribunale commerciale per ottenere un periodo di proroga.

Se la proroga non verrà concessa, il Casino potrebbe andare in default entro la fine di agosto, come indicato nella dichiarazione. Questo a sua volta potrebbe innescare un default anche su altri debiti dell’azienda.

Il piano di ristrutturazione del debito

L’azienda ha l’obiettivo di convertire tutti i suoi debiti non garantiti, che ammontano a 3,5 miliardi di euro, e una parte dei suoi debiti garantiti, fino a un valore di 1,5 miliardi di euro, in capitale azionario. Inoltre, per attuare il suo piano strategico, che prevede di concentrarsi su negozi più piccoli e di alta qualità situati nei centri delle città e di vendere asset non essenziali, tra cui il business in America Latina.

Gli attuali sviluppi potrebbero però accelerare il collasso finanziario della catena di supermercati, guidata dal presidente Jean-Charles Naouri. Già la scorsa settimana, il valore delle azioni è crollato dopo che l’azienda ha avvertito che la ristrutturazione del debito avrebbe praticamente azzerato il valore degli azionisti esistenti e avrebbe portato alla perdita del controllo dell’azienda da parte di Naouri.