L’inflazione core del Giappone si attenua, BOJ resisterà

I prezzi al consumo di base del Giappone sono aumentati del 3,1% a luglio del 2023 rispetto all’anno precedente. Secondo quanto riportato nei dati resi pubblici nella giornata di venerdì 18 agosto dal Ministero degli affari interni e delle comunicazioni del Giappone. 

Il cosiddetto indice di inflazione core-core, che esclude i prezzi di cibo ed energia, è aumentato del 4,3% su base annua. L’aumento dell’indice principale dei prezzi al consumo, che include i prodotti petroliferi ma esclude i prezzi volatili dei prodotti alimentari freschi, corrispondeva alla previsione mediana del mercato e seguiva un aumento del 3,3% nel mese precedente.

Si rafforza l’idea che la Banca del Giappone resisterà a intervenire

I prezzi al consumo core del Giappone sono diminuiti a luglio, confermando le aspettative che la Banca del Giappone (BOJ) non avrà fretta di eliminare gradualmente l’allentamento monetario, anche se l’inflazione rimane ostinatamente al di sopra dell’obiettivo fissato dalla banca centrale. L’aumento del 3,1% dell’indice principale dei prezzi al consumo (CPI), che include i prodotti petroliferi ma esclude i prezzi volatili dei prodotti alimentari freschi, corrispondeva a una previsione mediana del mercato, dopo un aumento del 3,3% del mese precedente. Ha mantenuto al di sopra dell’obiettivo di inflazione del 2% della BOJ per il sedicesimo mese consecutivo.

Il cosiddetto indice di inflazione core-core, che esclude i prezzi dei cibi freschi e dell’energia ed è attentamente monitorato dalla BOJ come indicatore migliore dell’inflazione tendenziale, è salito del 4,3% su base annua a luglio, in accelerazione rispetto al mese precedente. La banca centrale sostiene che le pressioni salariali devono ancora accumularsi abbastanza da giustificare un nuovo aggiustamento alla posizione monetaria ultra-espansiva. Tuttavia, gli analisti affermano che un’accelerazione dell’inflazione legata ai servizi è un segnale positivo. Poiché l’inflazione dal lato della domanda, che la BOJ sta cercando di alimentare, potrebbe aumentare.

Takeshi Minami, capo economista del Norinchukin Research Institute, ha affermato nella giornata di venerdì 18 agosto che i dati pubblicati oggi dal governo giapponese confermano che le pressioni sui prezzi stanno aumentando nel settore dei servizi, come l’alloggio e il cibo, mentre l’inflazione delle importazioni, inclusa quella energetica, si sta calmando. Gabriel Ng, economista di Capital Economics, ha affermato che la questione chiave è se l’inflazione dei servizi può raccogliere il testimone. Affermando che con i costi unitari del lavoro che aumentano appena e la spesa dei consumatori che inizia a vacillare mentre i redditi reali stanno diminuendo drasticamente, risulta difficile poter assistere a questo andamento nel prossimo futuro. Di conseguenza, è più probabile che la Banca del Giappone mantenga ancora invariato il suo tasso di riferimento a breve termine per il prossimo futuro.

I costi alimentari sono stati tra i maggiori contributori all’inflazione complessiva a causa dei prezzi elevati delle materie prime. I dati arrivano dopo l’attenta riunione politica della BOJ alla fine del mese scorso, in cui la banca centrale ha modificato la politica monetaria per consentire al tetto del rendimento dei titoli a 10 anni di muoversi in modo più flessibile. Un sondaggio, condotto dall’agenzia di stampa internazionale Reuters di 16 analisti, prevedeva che i dati in uscita venerdì mostrassero che i prezzi al consumo core nell’area di Tokyo sarebbero probabilmente aumentati del 2,9% su base annua ad agosto di quest’anno. Dati che mostrano un rallentamento rispetto al 3% del mese precedente, con un po’ di rinforzi per un rallentamento dell’inflazione al di sotto del 2% nell’anno fiscale 2024.

Il PIL giapponese del secondo trimestre supera le previsioni

L’economia giapponese è cresciuta molto più rapidamente del previsto nel periodo aprile-giugno, poiché le vivaci esportazioni di automobili e gli arrivi di turisti hanno contribuito a compensare il rallentamento della ripresa dei consumi post-Covid. Sebbene le prospettive di recessione globale offuschino le prospettive. La crescita annualizzata del 6,0% nell’economia giapponese si è tradotta in un guadagno trimestrale dell’1,5%, molto più grande delle stime mediane dello 0,8% in un sondaggio Reuters e portando il prodotto interno lordo (PIL) a un livello record. È stata l’espansione più rapida dall’ultimo trimestre del 2020 e ha seguito un’espansione rivista del 3,7% tra gennaio e marzo.

Il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha sottolineato la necessità di mantenere una politica estremamente espansiva fino a quando l’inflazione spinta dai costi non si trasformerà in un’inflazione guidata da una robusta domanda interna e da una maggiore crescita dei salari. Sotto il controllo della curva dei rendimenti della BOJ, la banca centrale guida i tassi di interesse a breve termine a -0,1% e acquista enormi quantità di titoli di stato per limitare il rendimento del titolo a 10 anni intorno allo 0% come parte degli sforzi per portare l’inflazione al suo 2% bersaglio.