Membro BoE, la banca potrebbe dover tagliare i tassi prima

Una funzionaria di alto livello della Banca d’Inghilterra ha sostenuto che potrebbe essere necessario ridurre i tassi di interesse in modo tempestivo a causa degli effetti negativi dei precedenti aumenti, che stanno riducendo l’inflazione ma anche rallentando fortemente l’economia.

Silvana Tenreyro, membro del comitato di politica monetaria responsabile della determinazione dei tassi di interesse (MPC), ha affermato che ci sono segnali che l’inflazione scenderà “ben al di sotto” dell’obiettivo del 2% stabilito dalla banca centrale, a seguito di una rapida diminuzione dei prezzi dell’energia a livello globale.

In un discorso tenuto alla conferenza annuale della Royal Economic Society a Glasgow, Tenreyro ha dichiarato di aspettarsi che l’attuale alto livello dei tassi di interesse della Banca richiede una inversione anticipata e più rapida, al fine di evitare un significativo scostamento dell’inflazione al di sotto dell’obiettivo.

Il dilemma, alzare o abbassare i tassi?

Il mese scorso, la Banca ha aumentato i tassi di interesse per l’undicesima volta consecutiva, portandoli al 4,25%. Gli investitori attualmente hanno una probabilità del 75% su un ulteriore aumento del tasso di un quarto di punto da parte della BoE a maggio e una probabilità di oltre il 50% su un altro aumento di questo tipo entro agosto.

In commenti separati, un altro membro del comitato MPC, Huw Pill, ha dichiarato che la banca centrale deve comunque proteggersi dal rischio che le pressioni inflazionistiche persistano più a lungo del previsto. A differenza di Tenreyro, il capo economista della Banca ha affermato che la Banca d’Inghilterra non può essere sicura di aver aumentato abbastanza i tassi di interesse per contenere l’inflazione.

Pill ha votato insieme alla maggioranza dei nove membri del comitato per l’aumento dei tassi del mese scorso. Tenreyro e un’altra membro esterna del MPC, Swati Dhingra, hanno votato per mantenere i tassi stabili al 4%.

Tenreyro ha inoltre affermato che i vincoli nella catena di approvvigionamento causati dalla pandemia di Covid stanno iniziando a scomparire, portando a una rapida diminuzione dell’inflazione.

I prezzi del petrolio sono aumentati lunedì dopo che alcuni dei principali produttori mondiali hanno concordato di ridurre la produzione. Tuttavia, i prezzi sono ancora significativamente inferiori a quelli immediatamente successivi all’invasione russa dell’Ucraina di un anno fa, così come l’importo pagato per il gas.

Le recenti turbolenze bancarie

Tenreyro ha affermato che gli aumenti precedenti dei tassi di interesse avranno un impatto graduale nel corso dell’anno in corso e dell’anno successivo, poiché le famiglie e le imprese che avevano fissato i loro costi di prestito a tassi bassi si troveranno ad affrontare mutui e prestiti più costosi.

Questo potrebbe contribuire a ridurre la domanda ben al di sotto del suo potenziale e allentare il mercato del lavoro. A meno che non si verifichino ulteriori shock che bilancino la situazione, l’inflazione è probabile che scenda ben al di sotto dell’obiettivo stabilito dalla Banca, che è del 2%.

Inoltre, alcuni economisti hanno previsto che le recenti turbolenze nel sistema bancario globale potrebbero aumentare ulteriormente i costi di prestito, rappresentando un ulteriore ostacolo all’economia dopo i successivi aumenti dei tassi di interesse da parte delle banche centrali.

Ciò è dovuto alle crescenti preoccupazioni sulla stabilità delle banche che hanno portato all’aumento dei loro costi operativi, che potrebbero essere trasferiti ai mutuatari.