Obbligazionisti di Credit Suisse citano in giudizio FINMA

Credit Suisse, la nota banca di investimenti e società di servizi finanziari svizzera recentemente crollata durante il turbolento periodo nel settore finanziario globale, è sempre più al centro di azioni legali da parte degli investitori in seguito alla sua crisi.

Secondo quanto è stato riportato martedì 2 maggio dal quotidiano economico britannico Financial Times, infatti, centinaia di investitori che detengono circa 1,7 miliardi di dollari in obbligazioni AT1 (Additional Tier 1) di Credit Suisse Group AG hanno intentato una nuova causa contro l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari FINMA dopo che i loro titoli sono stati azzerati durante l’acquisizione della banca da parte di UBS Group AG, stipulata con la mediazione del governo.

I dettagli dell’azione legale

Lo studio legale Pallas Partners, che rappresenta due gruppi di detentori di obbligazioni di Credit Suisse in Svizzera e che ha presentato la denuncia in un tribunale svizzero il 18 aprile, ha dichiarato che la FINMA non aveva il diritto di ordinare la cancellazione dei titoli e sta cercando il risarcimento completo per i suoi clienti: 90 investitori istituzionali e gestori di asset che detengono oltre 1,35 miliardi di dollari in obbligazioni AT1, oltre a 700 investitori privati e family office che ammontano a circa 300 milioni di dollari.

Le obbligazioni AT1 sono state create dopo la crisi finanziaria globale del 2007-09 per evitare il salvataggio finanziato dal governo delle banche in difficoltà. Durante i periodi favorevoli, queste obbligazioni ad alto rendimento funzionano come le normali obbligazioni. Tuttavia, in periodi sfavorevoli, quando il capitale della banca scende al di sotto di determinati livelli, le obbligazioni si convertono in azioni e assorbono le perdite. In alcuni casi, però, possono anche essere cancellate.

Nel caso di Credit Suisse, gli obbligazionisti AT1 sono stati cancellati dall’acquisizione forzata da parte dei regolatori svizzeri lo scorso marzo, mentre gli azionisti hanno ricevuto 3,25 miliardi di dollari in azioni UBS, in un apparente rovesciamento delle norme di recupero del debito. Molti obbligazionisti si sono infuriati per la decisione, ma i regolatori europei si sono affrettati a rassicurare gli investitori che l’accordo svizzero era un’eccezione.

Gli obbligazionisti, tuttavia, hanno argomentato che il cambiamento legislativo, avvenuto il giorno prima della cancellazione dei titoli, è stato ingiusto e che un processo che capovolge le convenzioni di un’insolvenza, in cui gli obbligazionisti hanno la priorità sugli azionisti, è sbagliato.

Nonostante ciò, la mossa dell’autorità di regolamentazione era coperta dalla legislazione d’emergenza promulgata nel weekend del 18-19 marzo, quando è stato stipulato l’accordo per salvare Credit Suisse. I sostenitori della cancellazione sostengono anche che la stampa fine delle obbligazioni ha sempre avvertito che il rischio di una svalutazione a zero era una possibilità.

La fondatrice e socia dirigente di Pallas, Natasha Harrison, ha dichiarato in una nota che il cambiamento legislativo è stato un abuso di processo e la procedura di risoluzione non dovrebbe essere utilizzata dalla Svizzera per consentire a UBS di prendere il controllo di Credit Suisse a detrimento dei detentori di AT1. Si chiederà ai tribunali amministrativi svizzeri di valutare se le azioni della FINMA costituiscano una violazione dei diritti di proprietà degli obbligazionisti, ha aggiunto.

Lo studio legale Pallas sta lavorando con i legali svizzeri Tomas Poledna e Urs Saxer e ha ingaggiato la società svizzera Lalive per fornire consulenza in materia di diritto contrattuale e dei mercati finanziari in relazione a potenziali azioni legali contro Credit Suisse e UBS.

Inoltre, questa azione legale è solo una delle tante battaglie che gli investitori stanno conducendo a causa della crisi di Credit Suisse. Un altro gruppo di obbligazionisti, rappresentati dallo studio legale Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, ha presentato una propria sfida legale contro la FINMA il mese scorso. Anche la stessa Harrison sta già combattendo una causa legale contro Credit Suisse per conto degli obbligazionisti che hanno fatto causa alla banca per lo scandalo dei “tuna bond” da 2 miliardi di dollari del Mozambico. Inoltre, sta rappresentando gli investitori dei fondi di finanziamento della catena di approvvigionamento legati alla banca svizzera Greensill in una causa collettiva contro Credit Suisse.