Un po’per i meriti di Nvidia e un po’per i recenti demeriti di Apple, la posizione delle due aziende nell’elenco delle società più grandi dello S&P 500 si è invertita. Ora Nvidia è ufficialmente la seconda azienda più grande quotata negli Stati Uniti, avendo appena concluso un rally del 5% che ha portato la capitalizzazione totale della società a oltre $3 miliardi. Dopo aver annunciato la sua nuova generazione di chip per l’AI, che quasi certamente sarà dedicata al mercato dell’AI generativa per i video, i mercati hanno premiato il management per la scelta. Nel frattempo Apple rimane ancora indietro nella rincorsa all’intelligenza artificiale, e le vendite di iPhone stanno stagnando.
Lo slancio sembra non finire mai per le azioni Nvidia, al punto che dalla presentazione dei dati trimestrali del Q1 2024 a oggi il titolo ha registrato una crescita del 24% e continua a non fermarsi. La scommessa sull’intelligenza artificiale non avrebbe potuto pagare meglio, con tutta Big Tech che in questo momento rimane ancora dipendente dai chip H100 e H200 per i sistemi di AI generativa come ChatGPT e Google Gemini. Anche se Google e Microsoft stanno cercando di sviluppare i propri chip, così come AMD e Intel stanno alimentando la concorrenza nello spazio dei semiconduttori per l’intelligenza artificiale generativa, si stima che in questo momento la quota di mercato di Nvidia sia ancora superiore al 8%.
Apple lascia spazio a Nvidia
L’era degli smartphone ormai è in gran parte alle spalle, con le vendite di iPhone che ormai faticano a rimanere stabili di anno in anno e tutte le grandi economie del mondo che stanno rafforzando gli sforzi antitrust. Questo è stato un brutto risveglio per Apple, che sta dovendo fare concessioni sulla concorrenza al suo App Store e a Apple Pay, da cui l’azienda riceve una parte consistente dei suoi profitti. Nel frattempo l’AI generativa ha conquistato il mondo ed è diventata la nicchia tecnologia che cresce di più in assoluto, con investimenti che vanno dai software all’hardware a un ritmo senza precedenti.
Con questi presupposti, era solo questione di tempo prima che Nvidia compisse il sorpasso su Apple. Detto questo è importante sottolineare come Apple sia stata la prima azienda nella storia a raggiungere una quotazione di $1 triliardo e poi di $2 triliardi, scrivendo pagine della storia dei mercati finanziari. Detto questo, ormai il tasso di crescita non è più quello di prima e la società non sta presentando delle iniziative concrete che possano far pensare a un forte rilancio nel corso dei prossimi due o tre anni.
Nvidia assume una responsabilità importante
Il peso di Nvidia sui mercati finanziari in questo momento è molto alto, perché un ribasso improvviso e forte della valutazione della società diventerebbe un ribasso forte e improvviso di tutto il Nasdaq 100 e dello S&P 500. E questa non è una possibilità remota, ma molto concreta. La società sta continuando a vendere enormi quantità di chip per l’AI generativa a una serie di società che hanno già iniziato a investire miliardi di dollari per sviluppare la loro propria tecnologia in merito. Eventualmente questa epoca d’oro per Nvidia arriverà alla fine e a quel punto anche i bilanci della società non potranno giustificare delle valutazioni così elevate. La domanda è quando questo succederà e quanto velocemente il mercato comincerà ad avere delle alternative concrete ai prodotti di Nvidia, e dalla risposta dipenderà lo shock sui mercati.
